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O debate hard landing/ soft landing na economia dos EUA

30/11/2023

Ao longo de 2023, a economia dos Estados Unidos foi caracterizada por juros altos, em contrapartida a um mercado de trabalho persistentemente aquecido e índice de inflação de difícil arrefecimento. Durante o ano, o Federal Reserve implementou aumentos sucessivos na Taxa de Juros,aumentando os juros para o intervalo de 5,25%- 5,50%a.a.

Esse ciclo de aperto monetário, ocorrido entre março e setembro de 2023 suscitou uma discussão entre economistas e analistas financeiros, inclusive dentro do próprio FED, se ocorreria um Hard Landing, pouso forçado em português  ou um Soft Landing, pouso suave em português. 

A tese do Hard Landing se concentra nos efeitos duros de uma política monetária restritiva sobre a economia real. Aqui, um aumento substancial dos Juros e sua manutenção por longos períodos de tempo, levaria a uma diminuição considerável da atividade econômica, levando a desemprego, menor consumo e por consequência, menor inflação. Em suma, o FED geraria uma recessão econômica como efeito colateral do combate à inflação. Essa tese se fortaleceu com os dados de aumento dos pedidos de seguro desemprego de Agosto e Outubro, que vieram acima do esperado, mas ao mesmo tempo, a taxa de desemprego se mostrou estável.

A tese do Soft Landing foca na solidez da economia produtiva dos EUA, onde mesmo um patamar de juros restritivo não impactaria de forma profunda o mercado de trabalho e o consumo das famílias, gerando no máximo pequenas oscilações nesses índices ao longo do ano. Os resultados sólidos da geração de empregos ao longo de 2023 e o aumento no ganho dos trabalhadores urbanos, sustentou essa tese, que se mostra a tese dominante entre os Agentes de Mercado. 

Com o ano de 2023 se encaminhando para o seu final, a dúvida entre os Agentes de Mercado é se o ritmo de crescimento econômico irá se manter em 2024 ou se será o ano onde a economia dos Estados Unidos entrará em algum tipo de recessão.

Por Pedro Guedes
Com informações de: CNN (US), Reuters, Investing
Imagem: GBX